日本にっぽん金融きんゆう不安ふあんこる?カギをにぎ粘着ねんちゃくせい」【経済けいざいコラム】

Easy Japanese news
Apr 14, 2023 22:04
Furigana
Japanese newspaper
アメリカ相次あいついだ銀行ぎんこう破綻はたんやスイスの大手おおて金融きんゆうグループ「クレディ・スイス」の経営けいえい危機きききっかけ金融きんゆう不安ふあんひろがってから1か月かげつそこでわたしたちがたのはこれまでとは様相ようそうことなる金融きんゆう不安ふあんかたちでした。SNSでまばた情報じょうほう拡散かくさんし、急速きゅうそく預金よきん流出りゅうしゅつする事態じたいとなったほか、「AT1さい」とばれる社債しゃさい突然とつぜん価値かちなるなどあらなリスクも意識いしきされるようになっています。日本にっぽん金融きんゆう機関きかんそな万全ばんぜんなのか、検証けんしょうしました。(経済けいざい記者きしゃ 真方まがたけん太朗たろう

「AT1さい」の混乱こんらん なぜ価値かちに?

日本にっぽんえんで2ちょうえん以上いじょう資産しさん価値かち一瞬いっしゅんにしてうしなわれた」

「AT1さい」とばれる社債しゃさいをめぐる対応たいおうが、金融きんゆう関係かんけいしゃおおきな衝撃しょうげきあたえました。ライバルのUBSに買収ばいしゅうされるかたち救済きゅうさいされた「クレディ・スイス」が、これまで発行はっこうした「AT1さい」とばれる社債しゃさい突然とつぜん価値かちとしたのです。

日本にっぽんでも三菱みつびしUFJモルガン・スタンレー証券しょうけんが、クレディ・スイスの「AT1さい」をおよそ950おくえんぶん国内こくない富裕ふゆうそう中心ちゅうしん販売はんばい価値かちとなっていたことが14にちあきらかになるなど影響えいきょうています。

なぜ社債しゃさい一瞬いっしゅん価値かちなるようなことがきたのか。クレディ・スイスは、契約けいやくであらかじめまっていた条件じょうけん沿った対応たいおうだと説明せつめいします。

どういうことなのか?今回こんかいケースでは、契約けいやくじょう、「AT1さい」が価値かちなるトリガーが2つありました。

1 株式かぶしきなど損失そんしつ吸収きゅうしゅうする資本しほん一定いってい水準すいじゅん下回したまわった場合ばあい

2 スイス当局とうきょく銀行ぎんこう破綻はたんそれあるとみなしたり、特別とくべつ政府せいふ支援しえんおこなったりした場合ばあい

今回こんかいは、クレディ・スイスを買収ばいしゅうしたUBSに対にたいして政府せいふ保証ほしょうおこなったことが2つのトリガー「特別とくべつ政府せいふ支援しえん」に該当がいとうし、この結果けっか、「AT1さい」が価値かちとされました。契約けいやく沿った対応たいおうだとはいえ、スイス政府せいふ対応たいおうは、投資とうしおおきな論議ろんぎびました。

その要因よういんは2つあります。

1つは、「特別とくべつ政府せいふ支援しえん」というトリガーがスイス特有とくゆうルールで、それ発動はつどうする条件じょうけん明確めいかくでなかったこと。

2つは、通常つうじょう破綻はたんであればさき価値かちうしなはず株式かぶしきよりさきに「AT1さい」が価値かちなるという「弁済べんさい順位じゅんい逆転ぎゃくてん」がきたことです。

日本にっぽんで“トリガー”発動はつどう可能かのうせいは?

それでは日本にっぽんでもスイスできたような「特別とくべつ政府せいふ支援しえん」のトリガーが発動はつどうすることはあるのか。

日本にっぽんでもメガバンク3こうが「永久えいきゅう劣後債れつごさい」という名前なまえでAT1さい発行はっこうし、およそ3ちょうえん残高ざんだかがあります。

鈴木すずき金融きんゆう担当たんとう大臣だいじんは、3つき28にち参議院さんぎいん予算よさん委員いいんかい質疑しつぎなかで、日本にっぽんでは「特別とくべつ政府せいふ支援しえん」のトリガーが発動はつどうして「AT1さい」が価値かちなるということはないという認識にんしきしめしました。

鈴木すずき金融きんゆう担当たんとう大臣だいじん
「クレディ・スイスのAT1さいには、特別とくべつ公的こうてき支援しえんある場合ばあいに、元本がんぽん削減さくげんされるむね特約とくやくがあって、今回こんかいのスイス当局とうきょくによる一連いちれん措置そちは、この特約とくやくもとづき銀行ぎんこう国家こっかてき顧客こきゃく金融きんゆうシステム安定あんていのためにおこなわれた。そうした特約とくやくは、日本にっぽん金融きんゆう機関きかん発行はっこうするAT1さいにはないと承知しょうちをしていて、一般いっぱん公的こうてき支援しえんおこなわれることにより、元本がんぽん削減さくげんされることはない」

つぎ弁済べんさい順位じゅんい逆転ぎゃくてん」はこりうるのか。

金融きんゆうやファイナンスろん専門せんもん東京とうきょう大学だいがく公共こうきょう政策せいさく大学院だいがくいん 服部はっとり孝洋たかひろとくにん講師こうしによりますとクレディ・スイスのケースにあった1のトリガー「資本しほん一定いってい水準すいじゅん下回したまわった場合ばあい」という条件じょうけんは、日本にっぽんの「AT1さい」にも盛り込もりこまれているということです。「AT1さい」の性質せいしつじょう破綻はたんこらないよう株式かぶしきよりさき価値かちことはありということですが、「日本にっぽんではスイスのようにAT1さいのみが価値かちして株式かぶしき価値かちしないということはこりにくい」と指摘してきしています。

またおお市場しじょう関係かんけいしゃ日本にっぽんのメガバンクの場合ばあいいずれ自己じこ資本しほんが15%前後ぜんごで、このトリガーが発動はつどうする条件じょうけんの5.125%を下回したまわことは想定そうていしにくいといいます。クレディ・スイスのケースでも自己じこ資本しほんは10%をえていて、1でなく2のトリガーが発動はつどうしています。

日本にっぽんのメガバンクが発行はっこうした「AT1さい」には、かりトリガーが発動はつどうして、その価値かちった場合ばあいでも銀行ぎんこう自己じこ資本しほん回復かいふくすれば、「AT1さい」の価値かち復活ふっかつするという仕組しく取り入とりいれたものも発行はっこうされています。

預金よきん急速きゅうそく流出りゅうしゅつ ふせカギは「粘着ねんちゃくせい

アメリカ銀行ぎんこう経営けいえい破綻はたんでは、銀行ぎんこう経営けいえい悪化あっかに関にかんする情報じょうほうがSNSを通をつうじて一気いっき拡散かくさんし、大口おおぐち顧客こきゃく急速きゅうそく預金よきん引き出ひきだはしったことが突然とつぜん破綻はたんおちいった1つの要因よういんとされています。また顧客こきゃくおお大口おおぐちスタートアップ企業きぎょうで、預金よきん保険ほけんまもられない資金しきんおおかったことも預金よきん流出りゅうしゅつ拍車はくしゃをかけたと指摘してきされています。

これについて、金融きんゆうちょう幹部かんぶこう発言はつげんしていました。

「1にちに5ちょうえん以上いじょう預金よきん流出りゅうしゅつするというのはいたことがないスピードだ。SNS時代じだい預金よきんしゃは1にちたりともってはくれないということだろうが、これまでの『金月きんげつ処理しょり』(金曜日きんようび破綻はたん公表こうひょうし、月曜日げつようび譲渡じょうとさきでの営業えいぎょう開始かいしする破綻はたん処理しょり仕組しく)で対応たいおうできるのか、時代じだいった仕組しくみをかんがえねばならない」

こうしたなかで、日本にっぽん金融きんゆう当局とうきょくいま注目ちゅうもくするのは預金よきんがいかに引き出ひきだされにくいかをしめ粘着ねんちゃくせい」という分析ぶんせき指標しひょうです。たとえば預金よきん保険ほけんほうのもとで保護ほごされる企業きぎょうの「決済けっさいよう預金よきん」や「1000まんえん以内いない個人こじん預金よきんなどは、粘着ねんちゃくせいたかとされています。

金融きんゆうちょうによりますと、日本にっぽんでは、破綻はたんしたアメリカ銀行ぎんこうのように、顧客こきゃく構成こうせい預金よきん種類しゅるい極端きょくたんかたよっている金融きんゆう機関きかん確認かくにんされていないということで、一定いっていの「粘着ねんちゃくせい」は確保かくほされているとています。

金融きんゆう機関きかんがわ認識にんしき同様どうようです。4つき3にち、みずほ銀行ぎんこう加藤かとう勝彦かつひこ頭取とうどりは、全国ぜんこく銀行ぎんこう協会きょうかい会長かいちょう就任しゅうにん会見かいけんで、つぎのように指摘してきしました。

全国ぜんこく銀行ぎんこう協会きょうかい 加藤かとう勝彦かつひこ会長かいちょう
邦銀ほうぎんは、(破綻はたんしたアメリカの)シリコンバレーバンクとことなり、日銀にちぎんによる長期ちょうき量的りょうてきしつてき緩和かんわによって潤沢じゅんたく資金しきん保有ほゆうしており、その預金よきん企業きぎょう個人こじんなど分散ぶんさんされている。すなわち預金よきんの『粘着ねんちゃくせい』がたかく、同様どうよう事象じしょうこる可能かのうせいひく

金融きんゆう危機ききふせには 規制きせいより監督かんとく重要じゅうよう

「AT1さい」で資本しほんにバッファーをたせる仕組しく預金よきんの「粘着ねんちゃくせいに関にかんする規制きせいは、2008ねんのリーマンショック教訓きょうくんもうけられた国際こくさい規制きせい「バーゼル3」で重視じゅうしされたものでした。しかし今回こんかい金融きんゆう不安ふあん同様どうようのリスクがふたた顕在けんざいしています。

おととしまで日銀にちぎんつとめ、通算つうさん15ねんあまバーゼル規制きせい業務ぎょうむたずさわったしげるとうひろだかさんは「今回こんかい経験けいけん教訓きょうくんこれからしっかり洗い出あらいだ必要ひつようあるが、すぐに規制きせい強化きょうかびつくのではなく、日常にちじょう金融きんゆう当局とうきょく監督かんとく重要じゅうようということをわすれるべきでない」と指摘してきします。

国際こくさいてき規制きせい枠組わくぐをつくるバーゼル委員いいんかいは、規制きせいづくりだけでなく、金融きんゆう機関きかん監督かんとく重視じゅうしするため2021ねん組織そしき改編かいへんしました。さらに、去年きょねん12つき公表こうひょうした計画けいかくでも、金利きんり上昇じょうしょう金融きんゆう機関きかん保有ほゆうする債券さいけん含み損ふくみそんかかえるリスクが指摘してきされ、ストレステスト危機ききシナリオ作成さくせいおこなって、リスクを点検てんけんするこれまでのやり方やりかた十分じゅうぶん検証けんしょうする必要ひつようあるとしていました。

今回こんかいそうしたリスクをまえた監督かんとくなぜおこなえなかったのか、アメリカ中央ちゅうおう銀行ぎんこうにあたるFRBのバーふく議長ぎちょうは、経緯けいい検証けんしょうした報告ほうこくしょを5つき1にちまでに公表こうひょうするとしています。

氷見ひみ野良のらさん 日銀にちぎんふく総裁そうさい
また、4つき10にちには、もと金融きんゆうちょう長官ちょうかん氷見ひみ野良のらさん日銀にちぎんふく総裁そうさいが、就任しゅうにん記者きしゃ会見かいけんなかでリーマンショック規制きせい改革かいかく十分じゅうぶんだったかとわれ「規制きせい監督かんとくわりにはならない。規制きせいさえきびしくしていけば問題もんだい全部ぜんぶこらなくなるということではない。そうした視点してん大事だいじ議論ぎろん参加さんかしたい」とべ、世界せかい金融きんゆう当局とうきょくとともに監督かんとくあり方ありかた検証けんしょうするかんがしめしています。

金融きんゆう危機ききふせためにどのようなそな必要ひつようか、金融きんゆう当局とうきょく今後こんご検証けんしょう議論ぎろん注目ちゅうもくあつまります。

注目ちゅうもく予定よてい

欧米おうべい金融きんゆう不安ふあんがくすぶっている影響えいきょう世界せかい経済けいざい減速げんそくへの懸念けねん一層いっそうつよまっています。11にち、IMF=国際こくさい通貨つうか基金ききんは、世界せかい経済けいざい最新さいしん見通みとお発表はっぴょうし、ことしの世界せかい全体ぜんたい経済けいざい成長せいちょうりつ下方かほう修正しゅうせいしました。

来週らいしゅうは、世界せかい経済けいざい現状げんじょううえで重要じゅうよう指標しひょう発表はっぴょうがあります。

このうち、18にちには中国ちゅうごくのGDPが発表はっぴょうされます。「ゼロコロナ」政策せいさく終了しゅうりょう個人こじん消費しょうひなどどれほど持ち直もちなおしているか注目ちゅうもくです。

5
4
3
2
1
Japanese newspaper
X認証にんしょうマーク “EUの法律ほうりつ違反いはん暫定ざんていてき見解けんかい ヨーロッパ委員いいんかい
大手おおてIT企業きぎょうへの規制きせいつよめているEU=ヨーロッパ連合れんごう執行しっこう機関きかん、ヨーロッパ委員いいんかいは、きゅうツイッターのXのあお認証にんしょうマークについて、利用りようしゃにアカウントの信頼しんらいせい誤解ごかいさせるなどEUの法律ほうりつ違反いはんしているという暫定ざんていてき見解けんかいしめしました。Xを所有しょゆうするイーロン・マスクは「法廷ほうていでの公開こうかいのたたかいをたのしみにしている」とXに投稿とうこうし、あらそかまえをせました。
Source: NHK Jul 13, 2024 08:07
Japanese newspaper
きゅう統一とういつ教会きょうかい教団きょうだん返金へんきんもとめない”念書ねんしょ無効むこう 最高裁さいこうさいはつ判断はんだん
きゅう統一とういつ教会きょうかいもと信者しんじゃ家族かぞく教団きょうだん支払しはらった献金けんきんかえすようもとめた裁判さいばんで、最高さいこう裁判所さいばんしょは11にち高齢こうれいもと信者しんじゃいた「教団きょうだん返金へんきんもとめない」という念書ねんしょ無効むこうだとする判断はんだんしめしました。そのうえで、献金けんきん勧誘かんゆうした行為こうい違法いほうせい教団きょうだん責任せきにんについて、東京とうきょう高等こうとう裁判所さいばんしょ審理しんりやり直やりなおすようめいじました。
Source: NHK Jul 11, 2024 17:07
Japanese newspaper
花王かおう アイリスオーヤマのアイマスク販売はんばい差し止さしと申し立もうした
大手おおて用品ようひんメーカーの「花王かおう」は、自社じしゃ製品せいひんとデザインが類似るいじし、意匠いしょうけん侵害しんがいしているとして、生活せいかつ用品ようひんメーカーの「アイリスオーヤマ」が販売はんばいする4つの製品せいひん販売はんばい差し止さしとめなどをもとめるかり処分しょぶん東京とうきょう地方ちほう裁判所さいばんしょ申し立もうしたてました。
Source: NHK Jul 9, 2024 17:07
Japanese newspaper
袴田はかまだいわおさん再審さいしん あね ひで子ひでこさん 検察けんさつ死刑しけい求刑きゅうけい心境しんきょうかす
58ねんまえ静岡しずおかけん一家いっか4にん殺害さつがいされた事件じけんで、再審さいしんやり直やりなおしの裁判さいばんおこなわれている袴田はかまだいわおさんのあねひで子ひでこさんが、3にち東京とうきょう都内とない会見かいけんし、再審さいしん検察けんさつあらためて死刑しけい求刑きゅうけいしたことについて、「検事けんじはそうわないとおさまらないのだとおもう。わたし平気へいきでした」と心境しんきょうかしました。
Source: NHK Jul 3, 2024 22:07
Japanese newspaper
きゅう優生ゆうせい保護ほごほう強制きょうせい不妊ふにん手術しゅじゅつ きょう最高裁さいこうさい判決はんけつ
きゅう優生ゆうせい保護ほごほうのもとで障害しょうがいなどを理由りゆう不妊ふにん手術しゅじゅつ強制きょうせいされたひとたちが「戦後せんご最大さいだい人権じんけん侵害しんがい憲法けんぽう違反いはんしていた」としてくに賠償ばいしょうもとめている5つの裁判さいばんで、最高さいこう裁判所さいばんしょだい法廷ほうていは3にち判決はんけつ言い渡いいわたします。最高裁さいこうさい統一とういつてき判断はんだんしめ見通みとおしで、「時間じかんかべ」ともばれるじょ期間きかんについてどのように判断はんだんするか、注目ちゅうもくされます。
Source: NHK Jul 3, 2024 06:07
Japanese newspaper
福岡ふくおか 商業しょうぎょう施設しせつ殺害さつがいされた女性じょせい母親ははおや もと少年しょうねんおもつたえる
2020ねん福岡ふくおか商業しょうぎょう施設しせつで、買い物かいものおとずれていた女性じょせい殺害さつがいしたとして当時とうじ15さいもと少年しょうねん定期ていきけい確定かくていした事件じけんで、女性じょせい母親ははおやが、刑務所けいむしょ職員しょくいんかいして加害かがいしゃ心情しんじょうつたえるあらたな制度せいど利用りようし、職員しょくいんに「被害ひがいしゃ遺族いぞく気持きもちに真正面まっしょうめんげずに向き合むきあい、『謝罪しゃざい』の意味いみかならこたえてほしい」などとおもいをつたえたことがわかりました。
Source: NHK Jul 2, 2024 07:07
Japanese newspaper
森永もりなが製菓せいか ボーロのふくろ異物いぶつ混入こんにゅうやく19まん自主じしゅ回収かいしゅう
森永もりなが製菓せいかは、幼児ようじなどがべる菓子かしのボーロのふくろ異物いぶつ混入こんにゅうしていたとして、対象たいしょう商品しょうひんおよそ19まん自主じしゅ回収かいしゅうすると発表はっぴょうしました。これまでのところ健康けんこう被害ひがいについての報告ほうこくはないとしています。
Source: NHK Jun 28, 2024 18:06
Japanese newspaper
東京とうきょう 中野なかのせん 最下位さいかい候補こうほしゃ当選とうせんみとめる判決はんけつ確定かくてい 最高裁さいこうさい
去年きょねん4つきおこなわれた東京とうきょう 中野なかの議会ぎかい議員ぎいん選挙せんきょで、最下位さいかいだった候補こうほしゃ当選とうせん有効ゆうこう無効むこうかがあらそわれた裁判さいばんで、最高さいこう裁判所さいばんしょは27にちまでに選挙せんきょ管理かんり委員いいんかいがわ上告じょうこく退しりぞける決定けっていをし、候補こうほしゃ当選とうせんみとめる判決はんけつ確定かくていしました。
Source: NHK Jun 27, 2024 18:06
Japanese newspaper
障害しょうがいしゃグループホーム展開てんかいめぐみ」に「連座れんざせい適用てきよう通知つうち
障害しょうがいしゃけグループホームを全国ぜんこく展開てんかいしている運営うんえい会社かいしゃめぐみ」の事業じぎょうしょ利用りようしゃから食材しょくざい過大かだい徴収ちょうしゅうしていた問題もんだいで、愛知あいちけんなどがきょう事業じぎょうしょとしての指定してい取り消とりけしたのにあわせて、厚生こうせい労働ろうどうしょう会社かいしゃ組織そしきてき不正ふせい関与かんよしていたとして、運営うんえいするほかの事業じぎょうしょについても今後こんご指定してい更新こうしんみとめない措置そちると会社かいしゃ通知つうちしました。
Source: NHK Jun 26, 2024 20:06
Japanese newspaper
選挙せんきょポスター掲示板けいじばんで… 識者しきしゃ信頼しんらいげる可能かのうせいも」都知事とちじせん
今回こんかい東京とうきょう知事ちじ選挙せんきょ掲示板けいじばんには、同一どういつ選挙せんきょポスターが複数ふくすうられ、全裸ぜんらちか女性じょせい画像がぞうなどをせたポスターには警視庁けいしちょう警告けいこくおこないました。こうした事態じたい識者しきしゃは「政治せいじ選挙せんきょに対にたいする信頼しんらいかん引き下ひきさげてしまう可能かのうせいがある」と指摘してきし、政界せいかいからも公職こうしょく選挙せんきょほう想定そうていしていない問題もんだいだとしてルールの見直みなおしをもとめるこえています。
Source: NHK Jun 26, 2024 18:06