揺ゆさぶられる円えん 意外いがいな要因よういんとは？【経済けいざいコラム】

円えん安やすをもたらしたのは案の定あんのじょう、FRBの金融きんゆう政策せいさくに対にたいする市場しじょうの思惑おもわくでした。

日本にっぽん時間じかんの16日にち（木き）未明みめいに予定よていされているFOMC＝連邦れんぽう公開こうかい市場しじょう委員いいん会かいでFRBはインフレを抑制よくせいするために大幅おおはばな利上りあげに踏み切ふみきるのではないかという見方みかたが広ひろがっていたためです。

ミシガン大学だいがくが一般いっぱんの消費しょうひ者しゃを対象たいしょうに景況けいきょう感かんなどを調査ちょうさするもので、1966年ねんを100として指数しすう化かしたものです。

発表はっぴょうによりますと、足元あしもとの6月つきの速報そくほう値ちは50.2と、過去かこ最低さいていを更新こうしん。

消費しょうひ者しゃの半数はんすう近ちかくがインフレを景況けいきょう感かん悪化あっかの理由りゆうにあげていて、特とくにガソリン価格かかくの高騰こうとうが重荷おもにになりました。

5年ねん先さきの物価ぶっかの見通みとおし＝予想よそうインフレ率りつの上昇じょうしょうも、大おおきな材料ざいりょうとなりました。

6月つきは3.3％と、5月つきから0.3ポイント上昇じょうしょうし、2008年ねん6月つき以来いらい、およそ14年ねんぶりの高たかい水準すいじゅんとなりました。

これはすなわち、消費しょうひ者しゃがこの先さきもかなりのインフレが続つづくと感かんじていることを示しめしています。

「FRBはミシガン大だいの消費しょうひ者しゃ態度たいど指数しすうをみて、このままだと消費しょうひ者しゃにインフレマインドが染しみついてしまい、ちょっとやそっとでインフレを抑え込おさえこむことができなくなることを恐おそれたのではないか」。

FRBの大胆だいたんな決断けつだんの背景はいけいには消費しょうひ者しゃ心理しんりの変化へんかも要因よういんとしてあったようで、それが円えん安やすにも影響えいきょうしたことがうかがえます。

1ドル＝134円えん50銭せん台だいからわずか2時間じかんで132円えん30銭せん台だいに、2円えん以上いじょうも円えん高だかが進行しんこうし、日付ひづけを越こえた17日にち午前ごぜん1時じ前まえには131円えん台だい半なかばまで円えんが買かわれました。

きっかけはスイスの中央ちゅうおう銀行ぎんこうによる実質じっしつ利上りあげでした。

インフレの抑制よくせいに向むけて、政策せいさく金利きんりをマイナス0.75％から0.5％引き上ひきあげて、マイナス0.25％にすると発表はっぴょうしたのです。

利上りあげは実じつに15年ねんぶりのことです。

この“衝撃しょうげきの利上りあげ”でスイスフランが急騰きゅうとう。

なぜか円えんもつられて円えん高だかが進すすみました。

この円えん高だかの背景はいけいには「キャリートレード」と呼よばれる取り引とりひきの影響えいきょうも無視むしできないと市場しじょう関係かんけい者しゃは語かたります。

日本にっぽん円えんとスイスフランはいずれも金利きんりが低ひくいという共通きょうつう項こうがあります。

キャリートレードはこの円えんやフランを低てい金利きんりで調達ちょうたつし、ドルなど金利きんりが高たかい国くにの資産しさんに投資とうしして運用うんようする取り引とりひきです。

スイスの金利きんりが上昇じょうしょうすると「低てい金利きんりで調達ちょうたつ」といううまみがなくなるため、投資とうし家かはこの取り引とりひきを解消かいしょうするため、外貨がいかを売うってスイスフランを買い戻かいもどす動うごきに出でたというわけです。

市場しじょう関係かんけい者しゃは「外国がいこく人じん投資とうし家かを中心ちゅうしんに、『共通きょうつう項こうがある日本にっぽん円えんでも同おなじようなポジション解消かいしょうが迫せまられるのではないか』との思惑おもわくが広ひろがったこと、さらには『日銀にちぎんも何なんらかの政策せいさくの修正しゅうせいをするのではないか』といった観測かんそくまで出でて、円えん買かいが一気いっきに入はいった」と話はなしています。

「何なんらかの政策せいさくの修正しゅうせい」はなく、再ふたたび円えん安やす方向ほうこうに動うごいています。（17日にち午後ごご6時じ時点じてん）

ふだん目めにしない経済けいざい指標しひょうや取り引とりひき形態けいたいが複雑ふくざつに絡み合からみあい、為替かわせ相場そうばを動うごかしていることに改あらためて気きづかされました。

住宅じゅうたくの販売はんばいはその後そのごの家具かぐや家電かでんなどの消費しょうひに波及はきゅうするほか、アメリカでは新築しんちくよりも中古ちゅうこの販売はんばいの方ほうが市場しじょう規模きぼが大おおきいため注目ちゅうもくされています。

この販売はんばい件数けんすうは、4月つきまで3か月かげつ連続れんぞくで前まえの月つきを下回したまわっており、アメリカの景気けいきはどうなのか、点検てんけんする上うえで注目ちゅうもくを集あつめそうです。